Teknologi

Jim Cramer: Goldman's Tesla Motors Note Is 'Hilarious'

Källa: http://www.flickr.com/photos/teubig/

På tisdag lade Goldman Sachs-analytikern Patrick Archambault fram en intressant serie värderingar för Tesla Motors (NASDAQ: TSLA). I en forskningsanteckning satte Archambault ett kursmål på 200 USD på aktier och argumenterade för att Teslas bilverksamhet i sig är värt 180 USD per aktie och lagringsverksamheten är värt ytterligare 20 USD. Men han lade upp en serie hypotetiska scenarier som värderade företaget som om det hade en magisk mojo från en historisk affärsledare.

Det är ingen hemlighet att ledarskap kan skapa eller bryta ett företag. Tror General Electric (NYSE: GE) efter att Jack Welch avgått, Microsoft (NASDAQ: MSFT) efter att Bill Gates avgått, eller Äpple (NASDAQ: AAPL) efter att Steve Jobs dog. Varje företag hade en tid under en ikonisk ledare som antingen byggde verksamheten från grunden eller tog verksamheten till en ny nivå. Det här är personer som framträder tydligt i berättelser om företagets framgång och i analyser av dess värdering. Någon som Jobs var en naturkraft för sig själv, på gott och ont.

som spelade för Kurt Warner

Vad Archambault gjorde var att föreställa sig en Tesla som kommer att kunna åstadkomma vad Apple gjorde under Steve Jobs. Vad händer om Tesla-försäljningstillväxten efterliknar iPhone? Vad händer om Tesla tar en enorm andel av marknaden för elbilar i premiumkvalitet samtidigt som elbilsmarknaden exploderar?

Archambault antar några antaganden - 3,06 miljoner Tesla-bilförsäljningar 2025, 2,7 procent av den globala marknaden - och sätter ett prismål på 336 $ på aktien om VD Elon Musk kan göra för Tesla vad Jobs gjorde för Apple.

vad är Jeff Hardys riktiga namn

I ett alternativt scenario utvärderar Archambault hur Tesla kan se ut 2025 om Musk istället gör för Tesla vad Henry Ford gjorde för Ford Motors (NYSE: F). Detta scenario förutsätter att Tesla gräver in i massmarknaden och producerar ett billigare fordon med högre volym. 'Eftersom detta är den högsta av volymprognoserna', skrev Archambault i sin rapport, 'är det inte överraskande scenariot med det högsta [nuvärdet] för Tesla-aktier på 478 $.' Intäkterna år 2025 antas enligt hans modell 172,5 miljarder dollar.

Ett tredje scenario använder Maytag-reparatören som inspiration. Detta scenario tillåter Tesla cirka 55 procent av den totala marknaden för elfordon men antar en svagare total elmarknad. Intäkterna 2025 i detta scenario beräknas till bara 99,9 miljarder dollar. Detta kan jämföras med basintäkter från 2025 på cirka 50,5 miljarder dollar.

Tala vidare CNBC ”Squawk Box” på tisdag hänvisade Jim Cramer till dessa värderingar som ”lustiga” - inte avvisande, utan för att ”Tesla är det nya Apple”, åtminstone i ögonen på marknaden. Värderingen av Teslas aktie är uppblåst av tanken att företaget kommer att störa marknaden och komma att definiera guldstandarden i elfordon. Om företaget kan behålla denna position under den förväntade expansionen av elfordonsmarknaden, varför inte anta att Tesla kommer att öka intäkterna med tio gånger mellan 2013 och 2016, som Morgan Stanleys analytiker Adam Jonas hävdade i en anteckning i början av mars?

Jonas argumenterar också för att Tesla kommer att öka intäkterna med nästan trettio gånger fram till 2020 och med sextio gånger till 2028, så varför inte använda en femtonårig tidshorisont och slå ett prismål på $ 320, vilket representerar en möjlig uppåtriktning på cirka 36 procent över den aktuella aktien pris?

Tesla-aktien är redan 60 procent i år hittills och mer än 580 procent jämfört med året innan, vilket gör den till en av de raketfartygsinvesteringar som ingen verkar veta vad de ska göra med längre. Den genomsnittliga analytikerkonsensusen för aktien är $ 229 per aktie, nedanför där den handlades den 18 mars. Kom ihåg att Archambaults baslinjemål för kurserna är $ 200 för alla scenarier.

Mycket kan hända på femton år, och Tesla upptar en marknadsnisch som kommer att utvecklas snabbt och sannolikt oförutsägbart under den tiden. Det finns också Gigafactory-verksamheten, som kan vara en enorm katalysator för Tesla i och för sig.