CNA Financial Earnings Call Nuggets: Stora förluster och trender inom yrkes- och ledningsansvar
CNA Financial Corp. (NYSE: CNA) rapporterade nyligen sitt resultat för fjärde kvartalet och diskuterade följande ämnen i sitt resultatkonferenssamtal.
Stora förluster
Jay Cohen - Bank of America Merrill Lynch: Jag hade bara en snabb fråga. I den kommersiella verksamheten i pressmeddelandet lyfter du fram ett slags engångsförlust och jag undrar om du kan ge oss en känsla av hur stort det var?
Thomas F. Motamed - Ordförande och VD: Medan det var flera stora förluster, Jay. Vi står vanligtvis alltid för ett par i just det kvartalet men vi hade förmodligen dubbelt så många som tidigare, totalt fem stora. Vi anser att en stor förlust är 5 miljoner dollar eller mer. Så de tre som överstiger vad vi normalt tittar på var förmodligen cirka 16 miljoner dollar.
Jay Cohen - Bank of America Merrill Lynch: Det är bara inom segmentet Commercial?
Thomas F. Motamed - Ordförande och VD: Korrekt.
Visa din portfölj lite kärlek! Klicka här nu för att få våra aktieval till vårt specialpris på Alla hjärtans dag.Jay Cohen - Bank of America Merrill Lynch: Eller är det totalt sett?
Thomas F. Motamed - Ordförande och VD: In Commercial. Det kommer att vara i specialitet, vi hade också en stor förlust av tandbehandling.
Jay Cohen - Bank of America Merrill Lynch: Så jag antar att den underliggande frågan naturligtvis är när jag tittar på detta underliggande förlustförhållande du tar i Specialitet, det ser ut som om det kryssade upp under fjärde kvartalet i förhållande till de tre första kvartalen. Kan vi anta att mycket av det har att göra med en del av denna stora förlustaktivitet? Det var inget som låg bakom det som vi borde ta itu med, eller hur?
Thomas F. Motamed - Ordförande och VD: Nej. Tänk på den stora förlustpåverkan.
D. Craig Mense - EVP och CFO: Jag tror Jay, det här är Craig. Om jag bara lägger till, ta en titt på helåret i specialförlustkvoten som var 67,7% och du kan se att det ungefär motsvarar vad det var vid slutet av förra årets helår.
Jay Cohen - Bank of America Merrill Lynch: Jag antar att det kanske är relaterat till det, skulle du föreslå att i den verksamheten och jag skulle också tro i den kommersiella verksamheten att den typ av intjänade prishöjningar du borde se 2013, är det rättvist att säga de är högre än vad du kan förvänta dig för en normal skadeflöde?
Thomas F. Motamed - Styrelseordförande och VD: Det ser vi verkligen nu i Commercial. Det är fördelaktigt när man tittar på skriftlig ränta, intjänad ränta, förlustutveckling, ja, vi har en positiv marginal i kommersiell. Vi har inte det ännu inom Specialitet. Det är lite negativt. Men som ni vet har vi höjt specialpriserna. Marknaden är lite långsammare i det avseendet jämfört med kommersiell, men vi förväntar oss att specialräntorna fortsätter att öka.
Jay Cohen - Bank of America Merrill Lynch: Så vid 6% räntehöjning som du inte tror överstiger din skadeflöde väsentligt?
D. Craig Mense - EVP och CFO: Nej. Jag tror att det som Tom hänvisade till Jay, bara är det intjänade. För närvarande är den intjänade ränteökningen mer inom 3%, något över 3% inom Specialitet.
Jay Cohen - Bank of America Merrill Lynch: Så jag antar vad jag tänker på ...
Thomas F. Motamed - Ordförande och VD: Ja. De 6% som vi sa i samtalet var skrivhastighet, eller hur? Så, naturligtvis intjänade räntor släpar.
Jay Cohen - Bank of America Merrill Lynch: Frågan var faktiskt mer på '13, så jag antar att om jag antar att dessa prisökningar fortsätter även på dessa nivåer, '13 ökar dina intäkter. Jag antar att under den andra halvan av året kommer din intjänade ränta att överstiga din förväntade skadeflöde.
Thomas F. Motamed - Ordförande och VD: Ja.
Trender inom yrkes- och ledningsansvar
Amit Kumar - Macquarie Research: Bara några snabba frågor. Först och främst nämnde du uptick i AY LR som inte är katt för specialitet, och du hänvisade till några trender inom yrkes- och ledningsansvar. Du hade pratat om dessa trender även under tredje kvartalet. Är det samma trender som vi pratar om eller var det något nytt det här kvartalet?
Thomas F. Motamed - Styrelseordförande och VD: Om du tittar på specialbranschen, vad vi skulle kalla stora advokater, programadvokater och anställningsmetoder är tre hotspots för oss och vi fortsätter att pressa på prissättningen och det finns en nedgång i retentionen när vi strävar efter prissättning, men vi gillar den avvägningen, så vi kommer att fortsätta att driva på det, men påståendena försvinner inte efter ett kvartal. Så vi är på toppen av det, men vi kommer att fortsätta att driva räntan och vi får en bra ränta i den branschen.
Amit Kumar - Macquarie Research: Den andra frågan gäller Hardy. Vi har pratat om hur CNA kommer att ge 100% kapitalstöd för 2013. Vi pratade om kostnadsförhållandet även förra kvartalet. Min fråga är att det normaliseras omedelbart för Q1 2013? Eller finns det en försening där kostnadskvoten kommer att sjunka under de närmaste kvartalen?
Thomas F. Motamed - Ordförande och VD: Svaret Amit är att det kommer att falla under året. Så vi är fortfarande - kom ihåg att vi sa tidigare att vi förväntade oss stora och båda några positiva / negativa av Hardy i år. Vi förväntar oss ett litet positivt '13. Vi har fortfarande justeringar av inköpsredovisning, ovanliga som löper genom driftskostnader, det kommer du att se i K när du får det, men det är ungefär 5 miljoner dollar i ovanligt. Merparten av pengarna spenderar vi på den finansiella systemintegrationen som kommer att spenderas i år. Så det borde börja - den utgiften där borde gå ner och med mer än tio poäng under 2013.
Amit Kumar - Macquarie Research: Liknar det hur ska vi tänka på retentionerna för 2013 för Hardy?
Thomas F. Motamed - Styrelseordförande och VD: Jo, Hardy är - Jag vet inte exakt hur jag ska svara. Kom ihåg att Hardy är lite klumpigare eftersom dess specialisering och engångseffekter kommer liksom hur verksamheten verkligen bedrivs där. Så jag tycker att det är lite mindre meningsfullt när det gäller att titta på retention ärligt.
Amit Kumar - Macquarie Research: Den andra frågan jag hade, bara den sista frågan är en slags storbildsfråga och detta går tillbaka till den tidigare diskussionen. Bara baserat på jag antar att marginalerna på räntan du får, vad tycker du - och jag letar inte igen efter specifik vägledning. Vad tror du nu är ett uppnåbart ROE-mål för 2013?
D. Craig Mense - EVP och CFO: Jag tror att du kommer att göra det - kanske rätt sätt att svara, just nu kör vi förmodligen ungefär någonstans runt 6%. Om du ser tillbaka på förbättringar av P&C ops under loppet av '12 kan det vara en rimlig sak att tänka på när du ser på '13. Så och det är också viktigt när du tänker på '12 att du snarare ser tillbaka och det är förresten i det ekonomiska tillägget, så som vi ser på '11 idag. Så det sätt vi tittar på '11 idag i termer av förlustförhållandet för icke-kattolyckor antagligen en poäng högre. Minns att vi ökade vår medicinska svårighetsgrad och att bilfrekvensen var högre. Så om du tittade på det skulle du se att P&C förmodligen blev nära två poäng bättre i kombination under året, kanske det är ett rimligt sätt att titta på det. Vi har viss motvind naturligtvis från investeringsintäkterna på grund av lägre avkastningsnivåer som i viss mån kommer att sakta ner framstegen.
hur mycket är Desmond Howard värt
En närmare titt : CNA Financial Earnings Cheat Sheet >>
